全球貨币超發下通脹預期是植物(wù)油價格高位運行的主因

玉米油哪家好，2020年，席卷全球的新(xīn)冠疫情打亂了世界原本的運行軌迹，全球主要經濟體(tǐ)為(wèi)拯救經濟，普遍實行寬松的貨币政策。嚴重的貨币超發對全球經濟及資本市場造成深遠(yuǎn)影響。據統計，2019年末美國(guó)M2是153071億美元，2020年末美國(guó)M2為(wèi)191869億美元，相當于2020年全年美國(guó)多(duō)印了38798億美元，增速為(wèi)25.35%。2021年美國(guó)新(xīn)政府上台後，繼續推行低利率貨币寬松政策，進一步推升全球通脹預期。歐洲以及亞太等全球主要經濟體(tǐ)均存在貨币超發現象。在全球貨币嚴重超發的背景下，包括大宗商(shāng)品在内的資本市場成為(wèi)資金避險的首選，美國(guó)股市連創曆史新(xīn)高，國(guó)際原油突破60美元/桶升至疫情爆發前的水平，化工(gōng)品、有(yǒu)色金屬以及農産(chǎn)品幾乎全線(xiàn)大漲，可(kě)以說全球貨币超發下的通脹預期是本輪商(shāng)品牛市的内因。2021年全球經濟形勢仍複雜多(duō)變，抗擊新(xīn)冠疫情和推動經濟複蘇仍是各國(guó)政府主要工(gōng)作(zuò)。貨币超發的後遺症将在今後一段時期深刻地影響全球經濟和大宗商(shāng)品市場，在通脹潮消退前，包括植物(wù)油在内的大宗商(shāng)品價格仍不宜盲目猜頂。

美豆庫存持續下降為(wèi)牛市行情提供基本面支撐

玉米油哪家好，受益于中(zhōng)美第一階段貿易協議下的美豆對華出口猛增和美國(guó)國(guó)内壓榨量維持高位，美國(guó)2020/2021年度大豆期末庫存自2020年8月開始進入下降周期，并一直延續至今。根據美國(guó)農業部最新(xīn)報告，目前2020/2021年度美豆期末庫存為(wèi)325萬噸，降至7年來最低水平，較2020年8月預估值1659萬噸下降1334萬噸。美豆庫存下降引發市場對美國(guó)大豆供應不足的擔憂，為(wèi)美豆結束多(duō)年的低位震蕩行情創造基本面支撐，同時也使市場更加關注未來南美大豆供應。

南美天氣持續改善，南美大豆實現預期産(chǎn)量概率較大

玉米油哪家好，按照美國(guó)農業部2月份供需報告評估，巴西和阿根廷的大豆産(chǎn)量分(fēn)别為(wèi)1.33億噸和4800萬噸。南美大豆産(chǎn)量前景轉好，基本擺脫了去年年底市場對于拉尼娜現象可(kě)能(néng)重挫南美産(chǎn)量的擔憂。近期，随着南美降雨量增加，大豆作(zuò)物(wù)生長(cháng)條件獲得明顯改善，巴西部分(fēn)地區(qū)甚至出現澇情影響大豆收割。巴西今年的大豆收割開局進度創下十年來最慢水平，近日随着天氣條件改善收割進度開始加快。巴西獨立分(fēn)析咨詢機構Safras Mercado公(gōng)司稱，截至2月19日，巴西2020/21年度大豆收獲進度為(wèi)12.4%，高于一周前的7. 1%，去年同期的收獲進度為(wèi)30.4%，過去五年的同期平均收獲進度為(wèi)26.6%。巴西大豆收割進度雖然不及常年水平，但并不會影響最終産(chǎn)量，尤其是近期出現的降雨，對處于生長(cháng)關鍵期的大豆尤為(wèi)重要。目前多(duō)家機構開始上調巴西大豆産(chǎn)量。據國(guó)際氣象機構評估，全球拉尼娜現象已過峰值。整體(tǐ)來看，一旦南美大豆實現預期産(chǎn)量，2021年上半年全球大豆供應将獲得有(yǒu)效保障。